【新聞點評】從「華騰大戰」看2021年科網業

2021年元旦零時零分，內地數以千萬華為手機用戶，突然猶如《家有囍事》李香琴慘叫「世界末日」，皆因他們無法下載《王者榮耀》、《QQ飛車》等騰訊（00700）出品的手機遊戲，華為官方歸咎於騰訊「單方面就雙方合作做出重大變更」。儘管在十多小時後，兩大巨頭似乎「傾掂數」，重新把遊戲上架，但事件相信仍有「手尾跟」。更宏觀來看，這場風波的脈絡如同阿里巴巴（09988）「被反壟斷」，折射出中國互聯網行業已由「做蛋糕」步進「切蛋糕」時代。

眾所周知，當今智能手機操作系統有兩大陣營，一個是蘋果iPhone的iOS，另一個是其餘絕大多數手機品牌（包括三星、Sony、華為、小米等）使用的Google（谷歌）Android系統。iPhone用戶下載程式（包括遊戲）須透過iOS的App Store平台，按規矩蘋果要抽佣30%（例如用戶在遊戲「課金」100元，蘋果淨袋30元），這筆費用被稱為「蘋果稅」（Apple Tax），現已是蘋果公司僅次於賣手機之第二大收入來源，在2019年「徵稅」約500億美元。

「華為稅」博弈掀風波

至於Android系統也有Google Play平台，「稅率」同樣是30%，不過自從2010年谷歌撤出內地市場，Google Play平台被禁止在內地經營，於是華為、小米、OPPO、vivo等採用Android系統的中國手機廠商，就各自搭建程式商店，好似華為的「華為應用市場」、小米的「小米應用商店」，「稅率」則視乎各廠商「牙力」。

據業界消息，華為身為過去幾年的中國手機市場銷量一哥，其「牙力」最強大，「稅率」高達50%。換句話說，諸如騰訊等網遊商辛辛苦苦研發一款大熱遊戲，但多達50%收入須「上繳」予華為。

然而，華為雖是手機品牌一哥，騰訊本身也是中國網遊行業龍頭，2019年遊戲業務收入達1147億元人民幣，坐擁多達58%市場份額，自不會甘心平白被切走「半個蛋糕」。

根據官方聲明，華為指控騰訊「於2020年12月31日17點57分單方面就雙方合作做出重大變更，導致雙方的繼續合作產生重大障礙」。騰訊隨即公開回應，稱「雙方未能如期續約」，導致其遊戲產品遭華為下架。據了解，所謂「重大變更」乃指騰訊提出修訂在2021年跟華為合作的條款，其開價是把「稅率」由50%降至30%，然而到最後關頭仍未能達成共識，以致「一拍兩散」。

有趣的是，華為的聲明還表示「敬佩騰訊遊戲在行業內取得的成就和絕對的市場地位，雖然不贊同但也理解騰訊基於此（市場地位）提出的要求」，這段話似乎暗指騰訊恃着「絕對的市場地位」，向華為施壓要求降低分成比率。有業界人士分析，恰逢內地科網行業「反壟斷」風聲鶴唳，華為隱然把騰訊突顯為「霸道的壟斷者」，將令對方承受政治及輿論壓力，這一記反擊堪稱漂亮。

無論如何，時隔十多小時後，華為重新把騰訊遊戲上架，一場風波表面看似極速落幕，惟暫時未知雙方是否「傾掂數」，抑或僅屬權宜之舉，而兩家公司至今未有作出進一步交代。

講到底，從這次兩大一哥鬥爭，以至阿里早前因「二選一」（要求品牌不准在京東、拼多多等其他電商平台上架）等問題，被國家市場監管總局立案展開反壟斷調查，還有美團（03690）因為封殺支付寶渠道遭北京智慧財產權法院就其涉嫌「濫用市場支配地位」立案審理，在在顯示中國互聯網行業已步進「存量時代」。

逐利鬥牙力 猶恐太鋒芒

相對來說，這十多年「增量時代」，各大持份者都忙着「做大蛋糕」，充其量跟同業競爭搶佔市場份額，未必會跟上下游合作夥伴錙銖必較。惟隨着「蛋糕」膨脹速度放緩，各領域巨頭為維持業績增長，開始向合作夥伴「打主意」，務求在一個蛋糕裏切多一點點。

在「切蛋糕」時代，各巨頭的市場地位愈強，理論上愈有「牙力」優勢，不過強大得若像阿里之於電商、騰訊之於網遊、美團之於外賣App，就可能被視為「壟斷」，物極必反。

科網股於2020年成為「疫市」大贏家，2021年將有3條投資主線，首先是各巨頭「被反壟斷」的事態進展，究竟會遭打到「重傷」甚至「拆骨」，抑或僅屬小懲大戒。其次是着眼於仍有增量空間的細分領域，例如對標美國Snowflake、Palantir的雲計算及大數據應用公司。

同樣值得留意是東南亞市場後起之秀，事關當地「蛋糕」仍處於膨脹期，尤其在RCEP（東南亞區域全面經濟夥伴關係協定）生效後，中等收入群體料將加速壯大，互聯網市場有機會重演中國此十多年快速成長的佳績。

資料來源:yahoo.hk